Avrupa'da borçlanma maliyetleri yükselirken ekonomik dengeler değişiyor

Avrupa'da borç krizinin ardından oluşan ekonomik dengeler yeniden şekilleniyor. Geçmişte yüksek borçlanma maliyetleriyle mücadele eden Yunanistan, Portekiz ve İrlanda gibi ülkeler finansal durumlarını iyileştirirken; Fransa ve Belçika gibi ülkelerin borçlanma maliyetlerinde artış gözleniyor. IMF, Avrupa'nın daha pahalı bir borçlanma dönemine girdiğine dair uyarılarda bulunuyor.

Yeni veriler, Avrupa'nın borç haritasında belirgin bir değişim olduğunu gösteriyor. Belçika'nın on yıllık tahvil faizi yüzde 4,29'a ulaşırken, daha önce kurtarma paketlerine ihtiyaç duyan Yunanistan'ın faiz oranı yüzde 4,35 seviyesinde seyrediyor. Portekiz'in borçlanma maliyeti İspanya'nın altında kalırken, İrlanda'nın tahvil getirileri Hollanda'ya yaklaştı. Fransa ise artık İtalya'dan daha yüksek faizle borçlanıyor.

Fransa'da kamu borcu 3,6 trilyon avroya, milli gelire oranı ise yüzde 119'a yükseldi. Kamu harcamalarının milli gelire oranı yüzde 57,2 olarak kaydedildi. Fransa'nın yıllık faiz giderinin 2026'daki 62,6 milyar eurodan, 2027 yılında 72,9 milyar euroya yükselmesi bekleniyor. Belçika'da ise bütçe açığı 2025'te milli gelirin yüzde 5,2'sine ulaşırken, kamu borcu 2026'nın ilk çeyreğinde milli gelirin yüzde 109'unu aştı.

Kredi derecelendirme kuruluşu KBRA'nın Avrupa kamu borcu birimi başkanı Ken Egan'a göre, Güney Avrupa ülkelerinin mali disiplini güçlendirmesi, borç vadelerini uzatması ve bankacılık reformları borç risklerini azalttı. Yunanistan, 2025 yılında gayrisafi yurt içi hasılanın (GSYH) yüzde 1,7'si oranında bütçe fazlası vererek borç oranını bir yılda GSYH'nin dokuz puanından fazla geriletti. Buna karşın Belçika'nın mali görünümü endişe yaratmaya devam ediyor.