Goldman Sachs Japonya Merkez Bankası faiz artış beklentisini öne çekti

Goldman Sachs analistleri, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) politika faizine yönelik beklentilerini güncelleyerek, daha önce Ocak 2027 için öngördükleri faiz artışının Eylül 2026'da yapılabileceğini tahmin etti. Banka, Eylül ayındaki olası artışın ardından 2027 Shunto ücret görüşmelerinde güçlü bir ivme görülmesi durumunda, Ocak 2027'de ikinci bir faiz artışının daha gerçekleşmesini bekliyor.

Faiz artış takvimine ilişkin öngörülerini paylaşan Goldman Sachs, Temmuz 2027'de yapılacak bir sonraki artışla birlikte politika faizinin yüzde 1,75 seviyesine yükselmesini bekliyor. Analistler, BoJ'un temel enflasyonun yüzde 2 eşiğini aşma ihtimaline karşı daha temkinli bir tutum sergilediğini ve bu durumun faiz artırımlarının erkene çekilme olasılığını artırdığını belirtiyor.

Banka, BoJ'un mevcut para politikasının ekonomik gelişmelerin gerisinde kalmadığı yönündeki görüşünü koruduğunu ifade ediyor. Bu değerlendirme, temel enflasyonun hâlen yüzde 2 seviyesinin altında bulunmasına dayandırılıyor. Öte yandan, 10 yıllık Japon devlet tahvili faizi son olarak 1 baz puanlık yükselişle yüzde 2,890 seviyesine ulaştı.

Tahvil piyasasında nötr faiz seviyesine yönelik beklentilerin yükselmesi önemli bir risk olarak görülüyor. Sony Financial Group ekonomisti Takayuki Miyajima, faiz artırımlarına rağmen finansal koşulların destekleyici kalması durumunda nötr faiz tahminlerinin piyasa uzmanlarının öngördüğü yüzde 1,50-1,75 bandının üzerine çıkabileceğini belirtti. Miyajima, bu gelişmenin BoJ için nihai faiz beklentisini yüzde 2,25'in üzerine taşıyabileceğini ve 10 yıllık tahvil faizlerinin yüzde 3'ün üzerinde kalıcılaşabileceğini ifade etti.

Piyasadaki bir diğer risk faktörü ise Başbakan Sanae Takaichi'nin genişlemeci maliye politikası olarak öne çıkıyor. Miyajima, ABD yönetiminin zayıf yen ve yükselen tahvil faizleri konusundaki temkinli mesajlarına dikkat çekerek, Takaichi hükümetinin piyasaları ve Washington'ı göz ardı ederek mali genişlemeye yönelmesinin düşük bir ihtimal olduğunu savundu.