Goldman Sachs'tan TCMB'nin faiz indirimi sonrası rezerv uyarısı

ABD merkezli yatırım bankası Goldman Sachs, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankasının (TCMB) politika faizini yüzde 37'den yüzde 36'ya indirmesinin ardından Türkiye ekonomisine yönelik analizini yayımladı. Banka, faizlerin sabit tutulmasını beklediğini belirterek, para politikasındaki gevşemenin enflasyon, iç talep ve rezervler üzerindeki olası etkilerini değerlendirdi.

Goldman Sachs, son 12 aylık dönemde değerleme etkilerinden arındırılmış rezervlerde 30 milyar dolarlık bir azalma yaşandığını bildirdi. Banka, faiz indirimlerinin devam etmesi ve seçimlerle bağlantılı risklerin, mevcut ekonomi programı açısından temel risk teşkil eden ilave rezerv kayıplarına yol açabileceği uyarısında bulundu.

Merkez Bankasının enflasyon görünümüne ilişkin daha ılımlı bir yaklaşım benimsediğini kaydeden Goldman Sachs, yüksek enerji fiyatlarının enflasyon üzerinde yukarı yönlü risk oluşturmaya devam ettiğine işaret etti. Faiz indirimlerinin toplantı bazında belirlenmesinin, sonraki süreçlerde aynı büyüklükte indirimlerin tekrarlanacağı anlamına gelmediği vurgulandı.

İç talep konusuna değinen banka, TCMB'nin talebin zayıf seyrettiği yönündeki görüşüne katıldığını ancak kendi ekonomik aktivite göstergelerinin talepte bir hızlanmaya işaret ettiğini ifade etti. Güçlenen talep ile gevşeyen para ve maliye politikalarının, çekirdek enflasyondaki yavaşlama momentumunu sınırlayabileceği belirtildi.

Analizde ayrıca, faiz indirimlerinin kredi piyasası üzerindeki etkilerine de dikkat çekildi. Faiz indirimleriyle birlikte hızlanabilecek kredi büyümesinin önümüzdeki aylarda yakından izlenmesi gerektiği kaydedildi.