Hedge fonların ABD Hazine tahvili piyasasındaki payı yüzde 7'ye yükseldi

ABD Finansal Araştırmalar Ofisi verilerine göre, hedge fonların nakit Hazine tahvili varlıkları 2025 yılı sonunda 2 trilyon dolara ulaştı. Bu rakam, beş yıl önceki seviyenin yaklaşık üç katı olurken, ikincil piyasada işlem gören 28,9 trilyon dolarlık Hazine tahvillerinin yüzde 7'sinin hedge fonların portföyünde bulunduğu kaydedildi.

Fonların ilk çeyrekteki 26,4 milyar dolarlık alımına ek olarak ikinci çeyrekte 60,6 milyar dolarlık net alım gerçekleştirdiği ve böylece yılın ilk altı ayındaki toplam alımın yaklaşık 87 milyar dolara ulaştığı belirtildi. Bu süreçte 10 yıllık tahvil faizleri 2007'den, 30 yıllık tahvil faizleri ise 2002'den bu yana en yüksek seviyelerine çıktı.

Fed, mayıs ayında yayımladığı Finansal İstikrar Raporu'nda, hedge fonlardaki kaldıraç oranlarının rekor seviyelere yakın olduğunu ve özellikle büyük fonlarda yoğunlaştığını ifade etti. Merkez bankası, fonların finansmana erişimi aniden kaybetmesi durumunda yüksek kaldıraç kullanımının diğer piyasalara yayılabileceği riskine dikkat çekti. Uluslararası Ödemeler Bankası (BIS) ise hedge fonların devlet tahvili piyasalarında önemli aracılara dönüşmesinin yeni finansal istikrar kırılganlıkları yaratabileceğine işaret etti.

Hedge fonların nakit tahviller ile vadeli işlem kontratları arasındaki fiyat farklarından yararlanmak için kullandığı 'basis trade' stratejisi de yakından takip ediliyor. Morgan Stanley'nin tahminlerine göre, kaldıraçlı Treasury basis trade pozisyonları bu yıl yaklaşık yüzde 20 oranında küçülerek 1,2 trilyon dolara geriledi.