HSBC, MSCI'nın Türkiye endekslerindeki dondurma kararını değerlendirdi

Küresel yatırım bankası HSBC, MSCI'nın Türkiye endekslerine yönelik aldığı kısıtlama kararlarını içeren strateji raporunu yayımladı. Banka, MSCI'nın Türkiye'deki bazı endeks düzenlemelerini geçici olarak durdurmasını piyasalar için bir ikaz niteliğinde gördüğünü ancak hemen bir piyasa statüsü değişikliği istişaresi başlatılmamasını olumlu bir gelişme olarak değerlendirdiğini belirtti.

MSCI tarafından alınan karar kapsamında; Türk şirketlerinin endekslerdeki payını etkileyebilecek Yabancı Dahil Etme Faktörleri (FIF) ve hisse sayılarındaki artışlara ara verildi. Ayrıca Türkiye Yatırım Yapılabilir Piyasa Endeksi'ne yeni şirketlerin dahil edilmesi ile şirketlerin piyasa büyüklüklerine göre üst segmentlere geçişleri de dondurulan uygulamalar arasında yer aldı.

HSBC raporunda, söz konusu kararın arkasında piyasa bütünlüğü, koordineli işlemler ve fiili dolaşım oranlarına ilişkin endişelerin bulunduğuna dikkat çekildi. Kararın, yerel yatırım fonlarında yaşanan likidite sıkışıklığı ve buna bağlı soruşturmaların ardından geldiği belirtildi. Raporda, 7 firma tarafından yönetilen 131 fonun tasfiyeye zorlanması süreci de vurgulandı.

Banka, MSCI'nın Türkiye ve Endonezya'ya yönelik yaklaşımları arasındaki farka değindi. MSCI'nın Endonezya için statü değişikliği istişarelerini başlatırken Türkiye için henüz benzer bir süreç başlatmadığını ifade eden HSBC, bu durumu Türkiye'ye yapısal iyileştirmeler için tanınan koşullu bir ek süre olarak yorumladı.

Rapora göre MSCI, Haziran 2027 tarihine kadar yeterli ilerleme sağlanmadığı kanaatine varırsa Türkiye'nin piyasa statüsünü yeniden değerlendirebilir. Bu durumda Türkiye'nin 'sınır piyasası' (Frontier) veya 'bağımsız piyasa' (Standalone) kategorisine düşürülmesine yönelik bir süreç başlayabilir.

HSBC, Türkiye'deki sermaye piyasası otoritelerinin yüksek riskli fonlara yönelik düzenleyici adımlarını uzun vadede yapısal açıdan olumlu bulduğunu ancak MSCI'nın mevcut önlemleri henüz yeterli görmediğini aktardı. Banka, Türk hisselerine yönelik 'ağırlık artırma' (overweight) görüşünü korumaya devam etti.