Morgan Stanley Türk lirası carry trade tavsiyesini korudu

ABD merkezli yatırım bankası Morgan Stanley, Türk lirası (TL) üzerine hazırladığı analiz raporunda, carry trade işlemlerinin cazibesini koruduğunu bildirdi. Georgi Deyanov ve Arnav Gupta tarafından kaleme alınan raporda, nominal getirilerin TL'deki değer kaybının oldukça üzerinde kalmaya devam edeceği öngörüldü. Bu beklenti doğrultusunda banka, üç aylık dolar/TL kısa pozisyon carry trade tavsiyesini değiştirmedi.

Bankanın ekonomistleri, carry trade getirilerinin belirleyici unsurunun politika faizinin mutlak seviyesinden ziyade, nominal faizler ile kurdaki değer kaybı hızı arasındaki fark olduğunu vurguladı. Raporda, Türk lirasının nominal getirisinin kurdaki değer kaybını aşmaya devam edeceği beklentisinin bu işlemlerin desteklenmesindeki ana faktör olduğu ifade edildi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) para politikasına ilişkin değerlendirmelerde bulunan banka, TCMB'nin yıl sonuna kadar piyasa fiyatlamalarıyla uyumlu bir şekilde toplam 250 baz puanlık faiz indirimi yapabilecek alana sahip olduğunu belirtti. Sıkılaşan finansal koşulların, özellikle tüketimdeki zayıflama üzerinden ekonomik büyüme üzerindeki baskıyı artırdığı ve bu durumun kademeli bir parasal gevşeme sürecini desteklediği kaydedildi.

Morgan Stanley, TL cinsi tahvillere yönelik yaklaşımı ile carry trade görünümü arasında ayrım yaptı. Banka ekonomistleri, Türk lirası cinsi tahvillerde daha olumlu bir duruş sergilemek için dezenflasyon eğiliminin daha köklü hale geldiğine dair daha net kanıtların görülmesi gerektiğini bildirdi.