UBS, Fed'in faiz artış beklentilerini fazla agresif olarak nitelendirdi

İsviçre merkezli banka UBS, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) 2027 yılının sonuna kadar yaklaşık dört kez daha faiz artırımı yapacağına yönelik piyasa fiyatlamasının fazla agresif olduğunu belirtti. Banka, bu görüşünü çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) verisindeki zayıflama ve ekonomik göstergelerdeki olumlu revizyonlara dayandırdı.

Tahvil piyasasında oynaklığı azaltabilecek üç ana gelişme olarak dezenflasyon sürecinin devam etmesi, Hürmüz Boğazı üzerinden enerji akışlarının normale dönmesi ve uzun vadeli tahvil getirilerini sınırlamaya yönelik politika adımları gösterildi. UBS, enerji akışlarındaki iyileşme ve diplomatik çabaların canlanmasının, enerji fiyatları kaynaklı enflasyon endişelerini hafifletebileceğini ifade etti.

Politika yapıcıların, uzun vadeli getiriler üzerindeki baskıyı azaltmak amacıyla likidite kurallarında değişiklik yapılması gibi adımlar atabileceği öngörüldü. Banka, kısa vadede ABD Hazine tahvillerindeki oynaklığın yüksek seyretmesini beklemekle birlikte, sabit getirili menkul kıymetleri mevcut seviyelerde cazip bulduğunu belirtti.

UBS'in hesaplamalarına göre, tahvil pozisyonlarında zararın oluşması için 2 yıllık tahvil getirisinin yaklaşık 255 baz puan, 5 yıllık getirinin 110 baz puan ve 10 yıllık getirinin ise yaklaşık 65 baz puan yükselmesi gerekiyor. Banka, yüksek bütçe açıkları ve yapay zeka yatırımlarıyla bağlantılı tahvil arzındaki artış potansiyeli nedeniyle uzun vadeli tahviller konusunda temkinli duruşunu sürdürüyor.