IMF, hedge fonların artan varlık büyüklüğü ve piyasa riskleri için uyardı

Uluslararası Para Fonu (IMF), 13 Ekim'de yayımlanacak Küresel Finansal İstikrar Raporu'nun 'Serbest Yatırım Fonları ve Finansal İstikrar' başlıklı bölümünü paylaştı. Raporda, hedge fonların küresel finansal piyasalarda giderek daha önemli aktörler haline geldiği vurgulanırken; kaldıraç, yoğunlaşmış pozisyonlar ve yatırımcı çıkışları gibi unsurların finansal stres dönemlerinde fiyat bozulmalarını ve likidite baskılarını artırabileceği konusunda uyarı yapıldı.

IMF verilerine göre, serbest yatırım fonlarının brüt varlıkları 2013 yılında 4 trilyon dolar seviyesindeyken, 2026 yılının başı itibarıyla yaklaşık 13 trilyon dolara yükseldi. Fonların piyasalardaki artan ağırlığının normal dönemlerde piyasa likiditesini ve etkinliğini destekleyebileceği, ancak kriz dönemlerinde riskleri tetikleyebileceği ifade edildi.

Raporda, bu risklerin temelinde kaldıraç kullanımı, kırılgan finansman yapısı ve çok sayıda fonun benzer pozisyonlar taşıdığı yoğunlaşmış işlemlerin yer aldığı kaydedildi. Politika önerileri kapsamında ise veri boşluklarının kapatılması, risk izleme çalışmalarının güçlendirilmesi ve eş zamanlı kaldıraç azaltımından kaynaklanan risklere karşı hedefe yönelik önlemler alınması gerektiği belirtildi.

IMF yetkililerinin konuya ilişkin kaleme aldığı blog yazısında, fonların varlığının özellikle devlet tahvili piyasalarında dikkat çektiği aktarıldı. Yazıda, serbest yatırım fonlarının 2025 yılında ABD Hazine tahvillerinin yaklaşık yüzde 9'unu elinde bulundurduğu bilgisine yer verildi.

Diğer finansal araçlardan farklı olarak serbest yatırım fonlarının daha az kısıtlamayla yatırım yapabildiği ve borçlanabildiği ifade edildi. Bu esnekliğin fonlara likit olmayan varlıklara yatırım yapma ve pozisyonlarını hızla değiştirme imkanı sağladığı, ancak piyasaların kötüleştiği durumlarda şokların finansal sistem üzerinden yayılmasına neden olabileceği kaydedildi.